在零售行业陷入低迷之际，名创优品却做出了一项令人意外的举措，宣布以62.7亿元收购永辉超市29.4%的股权，成为其第一大股东。这一消息在9月23日晚间公布后，名创优品的股价在美股和港股均出现大幅波动，美股跌幅达16.65%，港股更是一度接近40%的跌幅。
名创优品近年来凭借出海战略和IP化转型，实现了规模和利润的持续增长。然而，此次收购永辉超市的举动却似乎与其一贯的战略方向大相径庭，引发了市场的广泛质疑和投资者的恐慌。
面对外界的质疑，名创优品创始人叶国富显得颇为自信。他表示，国内超市行业正面临结构性机会，而永辉超市被低估了，且已经找到了正确的模式，即胖东来模式。叶国富认为，这一模式具有可复制性，未来空间巨大。名创优品不仅拥有资金，还长期跟踪这一赛道，因此对收购前景充满信心。
然而，从投资人的角度来看，这一收购充满了太多的不确定性。名创优品过去几年的成功主要得益于出海和IP化战略，而这两个方向与永辉超市的业务似乎毫无关联。永辉超市近年来一直面临亏损问题，2023年亏损达13.29亿元。作为未来最大的单一股东，名创优品将面临不小的财务负担。
更令人担忧的是，刚需型零售的发展趋势也并非如叶国富所预估的乐观。在A股和港股规模较高的零售企业上市公司中，2024年仅有少数公司实现了营业收入的同比增长，而永辉超市的收入下滑幅度却位列前三。这意味着，叶国富所言的行业结构化的拐点仍未到来。
名创优品对于永辉超市的收购也显得颇为“反常”。名创优品表示不会控制董事会，也不会并表，这似乎更像是一种财务投资。然而，在随后的问答环节中，名创优品对于为何选择这种方式而非个人投资再注入公司的解释却显得躲闪。
对于未来永辉超市的翻身仗，名创优品的理由也显得单薄。他们几乎把未来的希望全部寄托于胖东来对永辉的改造上。然而，胖东来模式的可复制性和可持续性仍存在疑问。胖东来本身在供应链和培训人员方面的单薄性，以及其对外帮扶态度的转变，都使得这一模式的推广充满不确定性。
名创优品收购永辉超市的举动充满了太多的未知和挑战。尽管叶国富对未来充满信心，但投资人似乎仍对这一步棋持怀疑态度。名创优品的股价波动和市场反应都表明，这一收购案仍需要进一步的观察和验证。
