随着2025年时光轴缓缓推进至中点，中国的私募股权投资市场终于迎来了期盼已久的暖阳。多家投资机构纷纷表示，市场活跃度显著提升，投资人的日程被安排得满满当当。
据执中ZERONE最新数据揭示，上半年，机构有限合伙人（LP）共完成了3315笔出资，累计认缴金额高达8720亿元，与去年同期相比激增50%。这一数字标志着近五年来，私募股权市场认缴出资额首次实现正增长，市场寒冬似乎已悄然过去。
尽管投资活动仍保持着一定的谨慎态度，但市场的悲观情绪已显著减弱。执中创始人李淼分析指出，募资端的回暖通常需要2至3个月的时间才能完全传导至投融资端。鉴于上半年LP出资的积极态势，基金备案金额也随之大幅提升，预示着下半年的投融资市场或将迎来转机。
在出资结构方面，政策型LP继续扮演着举足轻重的角色。上半年，政策型LP认缴出资额达到5957亿元，占总认缴额的68%，同比增长亦达到50%。其中，国家级引导基金以其2253亿元的出资额，占据了政策性LP出资的半壁江山，主要聚焦于半导体、人工智能等战略性新兴产业，彰显了国家对这些关键领域的坚定扶持。
进入5月，金融机构的出资规模迎来了爆发式增长，出资活跃度环比提升了4%，出资规模超过252亿元，环比增长77%。其中，保险公司成为金融机构中的出资大户，占比高达49%。银行系AIC设立的基金也迎来了落地高峰期，出资规模显著增加。银行还利用自身优势，结合私募股权进行金融工具创新，如中银金融、工银金融等通过“债转股+股权投资”模式深度参与产业重组与地方发展。
多元化退出渠道的丰富，无疑为投资人注入了更强的信心。多家投资机构透露，今年以来，投资人的生活常态已是白天忙着看项目，晚上则与投行开会讨论退出策略。对于被投企业而言，选择北交所还是香港上市，成为了双方沟通的重点话题。同时，老股转让市场也呈现出询价热情高涨的趋势，虽然最终成交不多，但市场活跃度显著提升。
数据方面，执中ZERONE显示，上半年IPO数量同比增加21%，其中赴港IPO占比超过四成。投资机构渗透率也上升至72%，接近2022年上半年的高峰水平。并购重组市场同样活跃，上半年共有1493家A股上市公司筹划了1984单并购重组计划，其中构成重大资产重组的有102单，同比增长高达121.74%。
在老股转让和回购交易方面，虽然交易量有所走低，但投资机构的参与度却在逐步提升。上半年，投资机构参与的老股转让交易占比达到92%，较去年同期提升了3个百分点；回购交易方面，机构参与度也较2024年同期提升了23个百分点。上半年投资机构上市减持的金额和减持时间均实现了翻倍增长，形成了一个健康的“投资-退出-再投资”循环。
一家头部PE机构负责人表示，得益于退出渠道的多样化，该机构基金账上已积累了近10亿元的资金，计划在下半年全部投出。这位负责人笑称：“现在投资人们都忙得不可开交，市场终于迎来了久违的春天。”
